为你的创业型企业融资很像粉刷一间屋子。许多艰苦的工作都是在准备过程中。不过一旦准备好了，工作就很容易进行了。我们在这一部分中将要做的是，通过研究潜在的融资选择“准备”企业。我们首先要描述各种选择，然后研究如何评估这些选择，以明确在你的情况中，什么是最好的，最后提供一些准备融资的一般准则。

一、潜在的融资选择

可能你正需要资金来创建你的企业。那这些资金从哪里来呢？企业家可以有许多可利用的融资选择——可以从自有资源到由别人提供的资金。下面列出了这些不同的选择。让我们更进一步地对每一个进行研究。

这里有一些其他的建议使用的收集竞争者信息的技术：（1）假装是一名写故事的记者；给竞争对手办公室打电话并采访知情的人员；（2）竞争对手的垃圾；（3）坐在竞争对手的商业场所，数有多少顾客进入；（4）获取竞争对手内部通讯的副本并阅读；（5）打电话给商业改善局（Better Business Bureau），寻问是否有针对竞争对手的存档的投诉，如果有，是什么样的投诉；（6）让一个朋友打电话给竞争对手索要定价单、小册子或其他有关市场信息。你认为这些方法是道德的还是不道德的？为什么？当企业家收集竞争者情报时，你给他们建议的道德规范是什么？

企业家的自有资源  企业家的自有资源是一个很好的融资来源。企融家拥有什么类型的自有资源可以使用呢？最常见的是个人储蓄、家庭财产、个人资产出售后所得的现金、寿命保险单贷款，个人贷款、信用卡以及从家庭或朋友那儿借的贷款。在这些潜在可能性中，信用卡已经成为企业家最常用的选择。现在，几乎一半（48%）的企业家把信用卡作为一种融资选择。信用卡容易获得，能立即使用，且使用范围广泛。他们同时也提供了一种有效率的消费方式。而且，许多企业家进行“利率冲浪”——用最低的初始利率寻找一张信用卡，在利率到期之前，用较低的初始利率把余额转到另一张信用卡上，循环往复。但是，利用信用卡为你的企业融资时，你需要谨慎。它比较容易过度消费，而且寻找最低利率会消耗大量的时间和精力。

每一种自有资源的资金都使得企业家对创业型企业更有控制权，但也使得企业家承担更多的个人风险。你需要考虑你是否能承受这种风险。你正在让你的个人经济财产、你的信用记录，以及你与家庭和朋友的私人关系经受风险。这可以接受吗？不过，要记得一些企业家没有别的选择。他们不能得到贷款，无法提供足够的权益所有权或没有其他类型的帮助。在这种情况下，企业家的自有资源是惟一的选择。

金融机构  为创业型企业融资的另一个潜在的选择是，依靠金融机构。金融机构提供贷款，由金融机构提供的经济资源，需要借款者在一定期限内还本付息。借款者要支付一定的利息作为贷款的成本。提供贷款的金融机构包括银行、存贷机构、信用社、寿险公司、其他的商业贷款者以及金融公司。

得到贷款是很棘手的，尤其对于新建企业。一个新的创业型企业代表着不确定性，而金融机构喜欢确定性。他们希望任何贷出的金融资源都能够及时足额地归还。通常，贷款需要有商业资产或个人资产进行抵押。如果贷款没有被归还，这些资产的所有权就归金融机构所有，并且可以被出售来偿还贷款。只有经过对借款者和创业型企业的金融信用做出周密调查之后，才会做出贷款决策。通常，这些决策的做出不仅要基于大量的信息，而且还要基于主观信息。企业家必须给人一个好印象，并且提供足够的支持文件来说明为什么贷款是一个好主意。这就是可行性研究和商业计划派上用场的时候了。你思考你的既定企业而得到的这些书面报告文件，知道等在你前面的机遇和挑战。如果你没有必要的信用记录、资产或其他银行或金融机构贷款所必需的东西，那怎么办？美国小型企业管理部（the Small Business Administration，SBA）提供的贷款或许是最好的选择。小型企业管理部门是致力于加强、支持、教育企业家和小型企业主或小型企业经理人的一个政府机构。当小型企业的大部分贷款得不到保障时，小型企业管理部门就让它的贷款伙伴（通常是银行）为小型企业提供资金。SBA有许多贷款担保项目。它对150 000美元贷款的担保可以高达85%，对高于150 000美元的贷款可担保75%。这种担保使得银行能够贷出比在其他情况下更高风险的贷款。获得SBA贷款的程序比常规的银行贷款程序很相似，企业家需要填制贷款申请表。不过，另外还需要政府的表格和文件。通常，一个社区内有银行专门从事这种类型的贷款，并且帮助企业家正确填写所需要的贷款表格，以使政府的程序以及批准（或拒绝）贷款所花费的时间达到最少。企业家需要在自己的社区内找到从事SBA贷款业务的金融机构。尽管银行是获得贷款的最常见的来源，企业家也不应该忽视其他类型的金融机构——存贷机构、信用社、寿险公司、其他的商业贷款机构以及金融公司。虽然这些机构的贷款标准比较严格，但是贷款过程和从银行贷款是相近的。

风险投资家  潜在的另一个融资来源是风险资本，它是由专门经营投资者货币基金提供的外部权益资金。银行和其他的金融机构提供需要归还的贷款融资，但风险投资家提供权益（所有权）融资。换言之，企业家放弃创业型企业中的一定数量的所有权，作为从风险投资家那儿获得融资的回报。万一风险投资家在创业型企业中的权益股份有所升值，他们就可以把他们的资金和额外的金融利润收回。许多风险投资者也不仅仅提供资金，他们还为企业家提供咨询服务。尽管每一笔风险投资基金都有其自己的投资标准，但大多数资本只会贷给“不仅仅是写在餐巾纸上”的企业家。要想得到任何形式的外部融资、贷款或资本，企业家都需要好好准备一个彻底的可行性研究和商业计划。

对创业型企业而言，风险资本融资是一个好的资金来源吗？这里有一些东西需要思考。斯坦福商业学校（Stanford Business School）的一项关于企业融资实践的调查得到下列结论：从长期看来，采用风险资本融资方式进行融资的公司，要比采用其他方式融资的公司做得好。但是，该项调查也表明，靠风险资本融资的公司创建者，从CEO（首席执行官）位置上下来的人数，是用其他方式融资的公司创建者的两倍多。

天使投资人  天使投资人是私人投资者，是提供金融支持的很富有的人，通常以高风险／高收益的机会作为在企业中投资的回报。天使投资人喜欢做潜在利润很高的投资，但也在失败的风险很大的创业型企业中投资。不过，天使投资人因为这种潜在的高回报而愿意承担那种风险。

在风险资本融资中，天使投资人是一位权益投资者。天使投资人提供融资资金，以在企业中的某些所有权作为回报。如果企业是盈利的，并且市场价值是升高的，天使投资人的投资在价值上就会上升。因为许多投资人与企业家是私人交易，他们同时对这个企业也有浓厚的兴趣。他们希望看到企业成功，并且在需要时愿意提供建议和帮助。尽管天使投资人看起来确实像是企业家寻求资金的答案，但是，对天使投资人也要小心谨慎。有些天使投资人可能寻求他们资金的快速回转而收回资金，从而在实际上会毁掉企业。有一些所谓的天使投资人并不是合意的人选，他们有让人怀疑的背景和目的。另一种情况，天使投资人可能感觉他们的权益投资允许他们告诉企业家如何运行企业。所以要小心。尽管天使投资人确实能够成为融资的解决方法，但是，首先要弄清楚这位天使投资人的动机、声誉，以及意图是什么。

公开招股  企业家与其向私人风险投资家或天使投资人出售权益股，不如选择进行创业型企业股票所有权的公开招股。这可以通过首次公开招股（initial public offering，IPO）完成，首次公开招股是一种第一次公开注册和销售公司股票的投资工具。首次公开招股使得企业家筹集到比用其他方法更多的资金。实际上，在网络公司繁荣时期，网络公司面向公众并募集到成千上万美元的资金的故事，使得有大量美元的企业家对这种繁荣垂涎不已！然而，要记得，你所出售的是所有权——对创业型企业的所有权。与所得到的资金一起来的还有一定的要求和期望。一个崭新的新建企业会面临进人首次公开招股的很多困难。股票的认购者（一个实际操作整个招股过程的投资银行公司）和律师想看到一个强有力的管理团队、一个有竞争力的董事会、标准化的程序、杰出的员工，以及一系列其他的特征。通常，一次首次公开招股——“走向大众”的过程和事件——是多年努力工作的巅峰和对企业家的迟到的经济回报。但是，这并不意味着一个新生的创业型企业不能实现，只是通过一次首次公开招股获得资金的可能性不大。

企业发展计划  另一种融资类型是各种各样的企业发展计划。这些计划是为帮助企业家成长起来而设计的——在创业型企业的初级关键阶段，为其提供资金和其他类型的帮助。我们将研究四种不同的计划以及各个计划分别提供什么：小型企业投资公司（Small Business Investmen Companies，SBICs）、小型企业发行登记（Small Company Offering Registration，SCOR）、企业孵化器（business incubators）、天使资本电子网络（Angel CapitalElectronic Network，ACE-Net）。

1．小型企业投资公司（SBICs）  美国国会在1958年授权私人投资公司成立。自那时起，私人投资公司已经对创业型企业投资了300多亿美元。这些企业中的一些——像美国联邦快递公司（FedEx）、美国在线（America Online）、苹果计算机公司（Apple Computer）——已经取得了巨大的成功。小型企业管理部门许可向SBICs这样的私人投资公司进行投资。这些私人投资公司从其所有者那里和个人投资者那里获得资金。要成为一个私人投资公司，这个公司必须有500万美元的自有资本（如果他们想使用参与债券，就得有1 000万美元），并且要从政府那儿得到特殊许可证。然后，小型投资公司就可以出售一定的政府担保的债券，并且可以以诱人的利率从小型公司管理部门借款投放到创业型企业中。一个小型企业投资公司通常会比银行承担更大的风险。资金的偿还是通过固定的支付流进行的，不过，如果新企业获得成功，小型投资公司也可以保留购买其股票的权利。但是，小型投资公司在购买创业型企业的控制股份时，是受联邦法律限制的。一种专门的小型投资公司，称为SSBIC——专门小型企业投资公司（Specialized small Business1nvestment Company），为在社会上或经济上没有优势的企业所有者提供融资。这种计划是为没有其他融资选择的创业型企业提供帮助。

2．小型企业发行登记（SCOR）  小型公司发行登记是一种自己动手的公开发行。这个概念是由北美证券管理协会（North American Securities Administrators Association）和美国律师协会（American Bar Assoclatlon）创造出来的，其目的是为了鼓励企业家和其他小型企业主利用美国证券与交易委员会的第504条规则。第504条规则允许在12个月内销售价值达100万美元的证券，而不需要企业主填写的，而不是由证券律师和投资银行填写的。（要得到更多的信息，查看北美证券管理协会的公司网站。在主页上，点击公司融资，寻找有关小型公司发行登记的信息。）听起来像是企业家的融资美梦，对吧？不要这么快下结论！除了小型公司发行登记的许多专业优势外，其他事情都不简单。虽然允许小型公司发行登记的表格全国都一样，但小型公司发行登记要受各州证券委员会的管理，并且，州与州之间的法律也不尽相同。另外，准备文件还要花费钱财。许多州都要求有检查过的，或由公共会计师审核过的财务说明。然后，熟悉计划和完成准备、填表以及市场操作过程也需要很多时间。因为小型公司登记缺少公共性，缺少各州之间的标准，所以它的计划没有像当初想象的那样广泛。但是，它却是为企业家提供了另外一种融资选择。

3．企业孵化器你熟悉孵化器吗？它在一个人为控制的环境中，保护新生的动物（和人），使得他们能有一个健康的开始。企业孵化器提供类似的服务——它们在一个人为控制的环境中培养新的创业型企业，使得它们有一个强壮的开始。尽管不是经常，但许多孵化器的成立是与大学有关的。大部分孵化器为新创建的公司提供办公场所、机器设备、专业服务（像律师和会计）、管理建议以及鼓励措施。我们把这也归为融资选择，是因为这是让企业家最小化其初始经济投资的一种方式。

4．天使资本电子网（ACE-Net）ACE-Net是由倡导小型企业管理部门办公室（the Small Business Administration’s Office of Advocacy）发起的。它只是一个列单服务，为私人投资者提供关于募集资金在25万美元到500万美元之间的，有潜力的创业型企业的信息。对任何募集资金在25万美元之下的公司，小型企业管理部门发出警告说，借贷成本可能会抵消所得资金的一大部分。投资者必须拥有至少100万美元的净资产，或者，年收入超过20万美元。被列在其中的企业家每年支付450美元的费用，而且必须满足一定资格。你可以登录网站WWW．acenet．org。希望得到这种服务的企业家和投资者必须首先成为这个系统的成员。可以从ACE-Net网站上下载申请表。一旦填完表格，就必须和会员费一起邮到最近的网络管理者那儿。然后当地的网管会给你一个进入ACE-Net网站的密码。大部分的州已经采取了新的主动权，允许筹集资金在100万美元以下的企业在ACE-Net使用短期表格，这大大减少了申请被列入名单的麻烦。这使得公司可以填制一个简单的单一表格，附上它的商业计划即可。ACE-Net很快就成了连接企业家和天使投资人之间的主要信息桥梁。其他的融资来源,尽管我们已经讲了传统的融资来源，甚至还有一些网上的融资来源，但是，仍有一些其他的，不太寻常的融资来源，例如，在电视节目“猎钱”中，企业家有十分钟时间讲述他们的故事，并且向一个专家小组说明为什么他们值得投资。节目中还有评判商业计划比赛，它为学生企业家提供了获得潜在投资者的机会。最后，企业家可能会为潜在的融资而关注联邦补助计划。通过像小型企业创新研究和小型企业技术转移的计划，企业家可以获得奖金。小型企业创新研究和小型企业技术转移特别为一些小型企业而设计的，这些小型企业能够提供加入补助计划的10个联邦季候可以使用的产品和服务。这10个机构有：农业、商业、国防、能源、教育、人文服务、交通、环境保护机构、国家航空航天局、国家科学基金会。

融资的新来源

虽然大多数为创业型企业融资的传统的资金来源是最常用的，但是，也有一些融资来源，为企业家面临的长期的融资挑战提供新的解决办法。这里有这么几个：

1．SBA专使。这是美国小型企业管理部门的又一个创新。它是一个为具有银行信用的企业主提供的流线型方法。他们可以贷到由SBA担保的150 000美元的贷款，而不需要履行通常的申请程序。并且保证在36小时之内答复。不过，有一个区别，那就是这些贷款只被担保50%，所以，许多借贷机构还没有提供此项服务。

2．社区银行。当银行业的竞争者持续进行彼此合并时，创业型企业的融资寻求经常发生变故。许多时候，这些企业最好的选择是向当地的社区银行寻求融资，从而可以与之建立长期的借贷关系。

3．微型贷款。这种贷款通常是从几百美元到六位数以内的贷款。因为许多金融机构认为微型贷款太小了而不值得提供，所以这种业务可能很难找到。但是，如果你只需要一小笔融资金额时，不妨申请一笔。

4．第三方贷款保证。有时候如果有第三方（家庭或亲密朋友）为你的贷款担保联署的话，这个贷款也可以获得批准。如果你不愿让你的亲属为你这样做，也有一些融资来源会考虑为你的贷款担保联署，只需要一笔固定费用或按贷款金额的百分比收费。

5．策略合伙人。或许也可以向合作伙伴进行融资。合作伙伴可以通过获得新技术，或一个合适的市场而受益，这个市场太小了以至于让他们自己来做不能盈利。当然，企业家通过得到所需要的资本而受益。

二、评价融资选择

记住，在这个时候，企业家仍然是在研究和评估企业的可行性。仅仅知道有什么融资选择是不够的。哪一个（些）选择是最好的？对融资选择的评估最后归结为三个词：控制力、风险和回报。

在评估融资选择过程中的一个问题是企业家想要的控制力。保持高度的自我控制意味着通过自有资源为创业型企业融资。当企业家不得不向别处寻求融资时，就得牺牲一部分控制力，因为他（她）不是负债，就是要提供一部分企业的所有权（权益）。但是，控制力问题的反面就是风险。使用自有资源为创业型企业融资，使得企业家暴露于个人风险之中。不过，这并不意味着使用其他融资来源就没有风险。负债（贷款）融资和权益（所有权）融资也有一定的风险。企业家必须要做的是衡量他（她）所愿意承受的风险。衡量风险的另一个重要的考虑因素是潜在回报。如果企业家希望使自己从创业型企业中得到的回报最大化，自有资源融资是最好的选择。在这种选择中，回报（利润或商业价值）没有与任何人“分享”。其他融资方式要求分享一定比例的回报，作为对企业进行投资的报酬。

控制力、风险和回报的各种组合，在我们所讲的每一种融资来源中是不同的。下表概括了这种组合。

评估融资选择