一、经典案例
丰泉环保穿着德国外衣进军法兰克福主板市场
丰泉环保公司简介
福建省丰泉环保集团有限公司创建于1996年，是中国环保产业骨干企业、福建省高新技术企业和四个国家级火炬计划项目实施单位。集团以环保为主导产业，下属企业17家，同时开展税控电子、水电投资、机械制造、酒店业、地产业、矿山业、金融投资、进出口贸易等多元化经营。公司拥有一支高素质的管理人才队伍。
几年来，集团与国内科研院所广泛合作，不断引进消化国外环保技术，成功研发适合国情的五大系列智能型垃圾焚烧炉和拼装式污水处理成套设备，分别被国家计委列入1999、2000年国家环保装备国产化国债项目，共获国债资金1700万元。丰泉集团从而成为全国第一个荣获两个国债项目的环保企业。
丰泉拼装式污水处理成套设备被国家环保总局列为2000年度国家重点环境保护实用技术，2001年获国务院颁发的国家科学技术进步二等奖，2001年11月被科技部等五部委列为国家重点新产品。此技术已在福建、新疆等地的污水处理项目中得到广泛应用。
为实现企业长远发展战略，集团以BOT形式于2004年在北京投资兴建了国内规模最大的医疗垃圾处理中心；2005年在浙江诸暨投资兴建了丰泉涅浦垃圾处理厂；2007年在山东肥城、安溪等地投资兴建了集环境保护、休闲娱乐、健康活动、社区服务、环保教育于一体的多功能丰泉生态园；2007年控股收购了福州金仕顿酒店、内蒙金仕顿酒店等。
占地98亩，投资1.67亿元兴建的丰泉环保科技园是集环保科研、项目开发、生产制造为一体，是目前国内规模较大的污水处理、垃圾焚烧设备和环保锅炉的生产制造基地，年产值可达5亿元。
作为目前中国最大的医疗垃圾焚化设备生产商，中德公司（实际上指的是中德公司的子公司丰泉集团，下同）2003年经历了一次重大的发展机遇。当时“非典”爆发，中国政府决定在各地投资兴建医疗垃圾处理站。此后，中德公司的发展有如神话。2005年公司业务增长85%。目前，该公司在中国医疗垃圾焚化设备市场占有35%的份额。由于垃圾焚化是一个新兴的市场，因此，公司有极高的利润率，去年的利润率超过40%。2006年中德公司的营业额为1900万欧元，其中净利润为800万欧元。
随着中国城市化进程的加速，居民生活垃圾也大幅度增加。垃圾处理也成为中国政府面临的一个难题。在德国，约1∕4的垃圾以焚化的方式被处理，而在中国这一比例只有3%。超过90%的垃圾仍旧以填埋的方式处理。尤其在2008年即将举行奥运会的情况下，中国希望能够将最好的一面展示给世界。为此，中国政府计划在2010年以前使每座城市均拥有自己的垃圾焚化中心。这对于中德公司来说，是又一个重大机遇。到目前为止，公司主要生产中小型的垃圾焚化设备。企业希望能够拓展产品类型，尤其是生产大型垃圾焚化发电设备。这同时也是德国技术的强项。中德公司研究开发了适用于中国垃圾情况的专利技术。
创业维艰，人生传奇
从一名推销员起家，一路创业进军今年胡润百富榜，成就今日境内外投资机构，争先追捧的“穿着德国外衣”的环保行业，陈泽峰的创业历程颇具传奇色彩。
陈泽峰对他的办公桌曾悬挂的“放怀”两个大字颇有感情。他说，这是我的座右铭，我希望能放飞我的环保事业，能实现自己的人生追求，使我的人生变得更加有意义。
生于安溪县小山村的陈泽峰，和所有同辈农家子弟一样，立志要发奋读书，改变命运。从上中学的第一天起，他就梦想成为一名作家。而贫寒的家境、生存的压力并没有让他的作家梦走多远，高中毕业后，他借了几千元高利贷，踏上了从商之旅，从推销打火机、五金配件做起，跑遍了全国各地，掘得了人生的第一桶金——5万元人民币。
后来，他在安溪办起一家小型机械厂。陈泽峰说，当时他是第一次创业，做的茶业烘干机、蘑菇脱水机都是抢手货，可缺乏核心技术，小加工厂做不大。1990年后，才20出头的陈泽峰开始第二次创业，与人合作在家乡泉州建设了乡村小水电站和小水泥厂，有了近千万元的资金的原始积累。
1995年底，他带了一部车、一笔款和10个人来到福州闯天下，创办丰泉公司，开始进军环保市场。
10多年来，在陈泽峰的带领下，丰泉飞速发展，在国内取得了一系列的焚烧技术突破，成功研发和制造出国内第一台二而英检测达标的环保型焚烧炉，成为了中国环保行业的十大品牌之一。目前的丰泉集团是国内最大的垃圾焚化炉生产基地、国内产销量最大的焚烧炉制造商，其设备在境内外30多个城市运营，促进了我国生活垃圾从填埋污染水土到无害化焚烧处理的环保转变，把垃圾烧成渣、制成砖块、变成肥料，变成能源来利用。
执著于环保事业的陈泽峰也被媒体喻为“垃圾王子”，他曾表示“我的人生价值也随着一个个高科技环保产品的面市和一项项环保工程的推广应用而得到体现。”
融资环境
中国目前垃圾处理主要还是以填埋为主。这是因为垃圾焚烧处理的前期投入在焚烧、堆肥、填埋三种处理方式中是最大的。“按照建设部的标准，垃圾焚烧设备的吨投资在30万元人民币以上，比如一个10万人口的县级城市，一天产生的垃圾就是100吨，光设备投资就要3000万元。这还不包括配套的土地、厂房，以及其他辅助设施的投入。全部加在一起，就要五六千万的投入。作为县级财政，一次拿出这么大一笔资金作为垃圾处理的终端设备的投资，确实存在一定的困难。一般来讲，垃圾焚烧，需要人均GDP达到1000美元以上，现在我们的很多城市还不具备这样的条件。”其次，在政策上，垃圾管理的体制也比较分散，建设部门管生活垃圾，环保部门管医疗垃圾和微型废弃物，这样就形成了多头投资，但在财政上又没有专款专用。
针对我国城市生活垃圾无害化处理能力不足，处理水平低的情况，为保护环境，实现城市生活垃圾无害化、减量化、资源化，2007年，国家发改委、建设部、国家环保总局联合印发了《全国城市生活垃圾无害化处理设施建设“十一五”规划》，规划提出，“十一五”期间全国要新增生活垃圾无害化处理能力32万吨∕日，到“十一五”末，全国城市生活垃圾无害化处理率要达到60%；其中，设市城市生活垃圾无害化处理率达到70%。
2007年6月，由国家发改委会同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》正式公布。方案中将促进垃圾资源化利用作为创新模式、加快发展循环经济的重要内容之一，方案明确指出，“县级以上城市（含县城）要建立健全垃圾收集系统，全面推进城市生活垃圾分类体系建设，充分回收垃圾中的废旧资源，鼓励垃圾焚烧发电和供热、填埋气体发电，积极推进城乡垃圾无害化处理，实现垃圾减量化、资源化和无害化。”
丰泉环保董事长陈泽峰表示，中央政府非常明确提出了垃圾处理方向，把垃圾焚烧处理作为国家垃圾处理的一种重要方式，开启了垃圾焚烧的有效发展之路。垃圾处理观念的深度变化、国家节能减排工作的深入推进，必将给丰泉环保的发展带来巨大的机遇。“除了政府的政策推动，更重要的是要加快环保技术研发。”
之所以选择在德国上市，是因为德国拥有世界上最好的环保技术，而中国有世界上最好的环保市场，希望通过公司的上市搭起一座双赢桥梁，使德国与欧洲的先进环保技术能够通过丰泉环保进入中国市场，帮助中国解决环境问题。丰泉环保之前主要生产中小型的垃圾焚化设备，希望能够拓展产品类型，尤其是生产大型垃圾焚化发电设备，而这是德国技术的强项。同时，陈泽峰还希望通过上市扩大公司在国际上的知名度，并吸引更多的投资者。
成功上市，登录法兰克福
7月6日上午9点，中德垃圾焚化设备公司成为第一家在法兰克福德意志交易所高标准市场上市的中国公司，它也是第二家在德交所成功上市的中国公司。中德环保科技集团公司在汉堡注册按德国法律成立，是国内丰泉集团的母公司，目前其核心业务全部在中国展开。中德环保总共拿出32.19%的股份上市，筹得1.09亿欧元（合1．48亿美元），融资的净收入将主要用于集团业务扩展，其中包括投资兴建位于北京的第二个垃圾焚化设备生产基地。
中德公司在德交所的交易代号为DE000ZDWT018，发行价每股26欧元，首次公开发行420万股，融资额约为1.09亿欧元。当时间到9：45分时，公司IPO后第一笔交易成交价达到30欧元。
该公司董事长陈泽峰表示，此次股票发行非常成功，主要购买商都是德意志银行、汇丰银行、瑞士信贷等顶尖机构，还出现了抢购局面。
据德交所上市发行部主管亚历山大·冯·普瑞辛伯爵介绍，德交所上市标准分为初级标准、一般标准和高标准。初级标准只受交易所内部规则管理，公司年度和半年报告只需要按本国标准发布。此前山东工友就是根据初级标准上市发行的。而一般标准和高标准市场受欧盟统一标准监管，要求及时公布公司动态等信息。高标准市场还要求企业用英语公布季度报告、运作日程，并定期举办分析师研讨会等。在德交所交易的近8000家公司中，处于高标准的仅有300多家。
中德公司是一家医疗垃圾焚化设备生产商，2006年该公司营业额为1900万欧元，净利润达到800万欧元。环保意识极强的德国人对此类企业给予极大关注。目前德国约1／4的垃圾均以焚化的方式被处理，而在中国这一比例只有3%。大部分德国投资者都对未来中国垃圾焚化设备市场的发展持乐观态度。
陈泽峰表示，在德国上市是公司进一步成长和国际化的重要一步。目前公司主要生产中小型的垃圾焚化设备，非常希望拓展产品类型，尤其是生产大型垃圾焚化发电设备。这是德国技术的强项，同时也是德国市场需求的重点。上市以来，丰泉的业绩成为新上市中三家表现最好的公司之一、世界500强中有29家公司和排名前十的基金公司成了丰泉的股东、国内的四家上市企业的CEO加盟丰泉、国内及德国专家也带来了高端技术……
敢为天下先 第一个吃螃蟹
至今，陈泽峰仍然对7月6日上市当天的场景记忆犹新：法兰克福市长、德意志交易所首席执行官和他拍手庆贺，当地政要为他在最豪华的酒店举办庆贺宴……
当天，中德垃圾焚化设备公司（以下称“中德公司”）成为第一家在德国法兰克福主板市场上市的中国公司。注册在德国汉堡的中德公司的背景就是丰泉环保集团有限公司（下称丰泉），中德公司总裁兼董事会主席陈泽峰是公司超过60%股份的持有者。因此，此次中德公司上市被媒体称为“穿着德国外衣”上市。
这桩上市引起了国内经济界专家的惊叹：一家生产经营目前全部在中国展开的公司在欧洲建立一个控股公司从而上市，这对中国企业走向世界来说，可能是具有第一个吃螃蟹意义的。
在德国主板市场上市的中德公司发行价每股26欧元，首次公开发行420万股，融资额约为1.09亿欧元。当天，公司IPO后第一笔交易成交价达到30欧元、收盘价为31.5欧元。100天过去了，陈泽峰说，受美国次贷影响，今年在德国新上市的30多只新股都跌破了发行价，而丰泉和另两只股票则表现最好，不但没跌，还继续增长，“因为愿意长期持有的都是世界500强的金融公司和前十名基金公司，它们看到中国的环保产业，看到丰泉的后劲。”
“德国有着全球第一的制造业和环保技术，中国有世界最大的环保市场，我们希望通过上市搭起一座桥梁，使德国以及欧洲的先进环保技术能够通过我们公司进入中国市场，同时也能够帮助中国解决环境问题。”陈泽峰希望通过上市扩大公司在国际上的知名度，并吸引更多的投资者。
“陈泽峰有胆量、有智慧，认准了环保产业就不回头”，早在他创业阶段熟悉他的人就这么评价。如今，丰泉正进行着一场战略转变的“洗礼”，陈泽峰所做的第一件事就是人才引进战略。
他说，目前已有国内四家年销售额数百亿元的上市企业的CEO加盟过来了，此外，包括国内固体废弃物最出名的专家、德国环保制造业的老专家、国内大城市垃圾焚烧项目的十几个专家也被他请过来了。而最近，在日本享有盛誉、从事了30多年垃圾焚烧行业的专家田中一卫也与丰泉签了8年的聘用合约。
上市也促进了丰泉的战略转变。陈泽峰说，目前的拳头产品是垃圾焚烧炉，有了资金后，企业扩张的势头就足了，就要做大型化项目，做高精尖技术。他的目标是做“世界的清洁工”，在10年、15年后，成为国内巨大的环保市场中环保企业“领头羊”，也成为世界500强企业。“也正是这宏伟的目标，很多人才都聚集过来，一起创业，一起打造世界500强”。
上市也让丰泉在境外的名声突起。联合国的一个发展中国家垃圾处理项目组，近日也跟丰泉在洽谈，准备在发展中国家推行、并购丰泉的垃圾焚烧设备。该项目已获得立项，“作为中国唯一参与的一家环保企业，如果合作成功，丰泉垃圾焚烧设备的处理标准，将成为全球发展中国家的标准”。
二、深度解析
上市公司在资本市场上获得投资者的青睐关键在于企业持续增长的业绩水平增强了投资者的信心。而持续增长的业绩源于企业的核心竞争力，核心竞争力的形成与企业擅长的活动或者独有的资源是分不开的。丰泉环保在法兰克福主板成功上市促进了世界先进环保技术和中国最大的环保市场相结合形成了丰泉环保的核心竞争力，为丰泉环保领跑国内环保行业立下了汗马功劳。
现今被外界称为“垃圾王子”的丰泉环保CEO陈泽锋十几年前带领丰泉环保从事垃圾焚烧处理，立志成为“世界清洁工”的丰泉在垃圾处理技术和垃圾处理设备上取得了行业领先优势。中国目前垃圾处理主要还是填埋为主。这是因为垃圾焚烧处理的前期投入在焚烧、堆肥、填埋三种处理方式中是最大的。但是陈泽锋敏锐地发现随着中国城市化进程的加速，居民生活垃圾也大幅度增加。垃圾处理也成为中国政府面临的一个难题。在德国，约1／4的垃圾以焚化的方式被处理，而在中国这一比例只有3%。巨大的市场潜力和国家相关政策大力扶持使丰泉环保开始寻求突破，抢占市场先机。经过几年的潜心发展丰泉环保在垃圾焚化技术的研究与垃圾焚化设备的设计生产以及垃圾处理厂的运营方式上获得了成功，丰泉环保以BOT的方式运营垃圾处理厂，使用企业自己的技术和设备进行垃圾焚化处理，为丰泉环保与地方政府的合作创设了新的思路，为抢占国内环保市场制高点铺平了道路。然而，仅仅依靠丰泉环保自身的技术实力和资本实力实现滚动发展远远不能适应国内环保市场发展的需求，上市是丰泉环保迅速实现“世界清洁工”梦想的最好途径。
之所以选择在德国上市，是因为德国拥有世界上最好的环保技术，而中国有世界上最好的环保市场，丰泉环保希望通过公司的上市搭起一座双赢桥梁，使德国与欧洲的先进环保技术能够通过丰泉环保进入中国市场，帮助中国解决环境问题。丰泉环保之前主要生产中小型的垃圾焚化设备，希望能够拓展产品类型，尤其是生产大型垃圾焚化发电设备，而这是德国技术的强项。丰泉环保在德国按照当地的法律组建公司成为丰泉环保的母公司运作在法兰克福成功上市也引起相当的关注，这对中国企业走向世界来说是一个必要的尝试，被称之为是“穿着德国外衣”进军法兰克福的中国企业。
对于上市公司来说，世界各地证券市场为了吸引更多的企业上市在上市规则、上市程序包括市场监管等方面都逐渐趋同，单一证券市场运营管理方面的独特优势正在减弱。企业要有敏锐的市场洞察力和前瞻的市场预见力相机而动在选择上市地点的时候要综合考虑证券市场的资本实力、国际化程度、交易活跃程度、二级市场再融资能力、投资者的构成、市场兴奋点、市场监管水平、科学技术实力等因素，力图将企业自身的行业优势与上市地得天独厚的资源优势结合起来使之成为企业发展的强劲动力。