据有关文献报道，在新创业企业中，有80%的生命周期不会超过3年，这其中最主要的原因，是财务风险的影响。企业赢利水平低下、亏损严重的原因很多，但忽视财务风险与投资决策失误是大多数企业经营不良的重要原因之一。因此，在市场机制下，树立财务风险意识，正确识别和衡量财务风险，是每个企业都必须认真考虑的问题，对资金实力薄弱的创业企业而言，这一问题则更为重要。

一、财务风险的类型

在市场经济条件下，企业财务风险是一种客观存在的经济现象，它贯穿于企业的各个财务环节，主要体现在以下几个方面：

1．筹资风险

筹资风险是创业企业正式运营后所面临的第一个危机，因为企业筹资是整个理财工作的起点，筹资活动的成功与否直接制约着投资和分配过程。筹资风险管理是企业风险管理的首要环节和重要内容。影响筹资决策的主要因素有筹资时机、筹资规模及筹资组合，企业的筹资机会是一种特定时间条件下的环境因素，在这种机会中企业能够以低成本筹集资金并且能够控制风险的发生或破坏力达到应有的筹资效益。企业经营者应善于抓住筹资时机，选择较优的筹资方式规避风险，增加筹资收益，这就要求经营者既要考虑外部环境条件又要结合本企业的内部条件。

2．投资风险

投资风险是指企业投资某项目后，由于某些原因的影响，使投资效果发生变化而形成的风险，包括实业性投资风险(即以物质形态的投资而形成的风险)和证券投资风险(即以股票、债券投资而形成的风险)。一般来说，证券投资的风险比实业投资大得多，这就要求企业的经营决策人员必须对投资项目及其风险进行决策分析，只有这样才能提高企业的经济效益，降低企业的财务风险。

3．现金流量风险

现金流量风险是指企业在收益不错的情况下，由于实行的权责发生制原则，不错的收益并不等于有足够现金。此时，企业因债务规模过大或债务期限结构不合理，很有可能会造成偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，进而陷入财务困境。

二、创业企业财务风险的成因

从财务决策的角度看，创业企业产生财务风险的主要原因有两个：一是在决策时缺乏足够的、真实的信息。在进行投资决策时，决策者对决策事项未来变化的各种可能结果事先是无法掌握的，或者讲不能获取充分的、有用的信息，或者获取信息的成本太高，使决策者的决策带有一定的主观性。二是决策事项的未来结果受制度环境等方面的制约，而制度环境的不确定性是决策者无法控制的，这使得财务决策处于风险之中。

具体来说，导致财务风险的因素主要有以下几个方面：

1．举债规模过大

与传统大企业一样，创业企业的首要经营目标是追求公司价值最大化，同时兼顾其他目标，如相关者利益最大化、社会责任、环保等，这就要求创业企业筹集的资金必须给企业经营带来一定的赢利，对于其债务融资也是一样。所以创业企业在进行债务融资之前，需要对企业的资金需求进行合理的预测，合理确定资金的需要量，并使融资的数量与需要量相匹配，防止筹资不足影响企业生产经营或筹资过剩降低举债融资的使用效果，且过量的举债也会使企业背上沉重的利息负担，给企业今后的经营业绩带来压力。

2．举债方式不尽合理

创业企业由于无形资产的比例较高，从银行取得贷款的难度较大。因此，创业企业在进行债务融资时要重视选择合适的融资方式，避免融资方式不当造成财务风险。

3．负债结构不合理

从时间上考察企业的负债结构，一般包含两方面的含义：一方面是指短期负债和长期负债的安排，另一方面是指取得资金和归还负债的时间安排。企业的生产经营与投资往往在较长的时间里具有周期波动性。在生产经营规模与投资扩大时，资金需求量增大；在生产出现萎缩与投资减少时，资金需求量减少，甚至有可能出现资金闲置。因此，负债融资的多少及期限结构，应与企业生产经营的周期波动相匹配，避免出现不合理的债务融资安排所引起的某一时点上的偿债高峰，或某一时点的资金闲置。

创业企业的资金需求包括短期资金和长期资金，在进行融资安排时应尽量合理安排流动资产与短期负债之间的关系，保证有足够的短期偿债能力，遵循短期资金由短期负债来融通，长期资产由长期负债来融通的原则。在取得资金方面，应与企业的投资计划相适应，即不仅要考虑赢利情况，更重要的是要考虑现金流量，避免出现“蓝字破产”。

4．制度环境的变化

制度环境等方面的变化也会对创业企业的财务风险产生影响，如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等。利率的变化对债务融资风险的影响表现为企业在不恰当的时间或用不恰当的方式进行了融资，从而使融资成本提高，导致企业蒙受损失。例如企业在当前利率水平偏高而利率将要调低时，仍以较高的利率水平进行了债务融资，使得企业在利率调低后仍要负担较高的利息。持续的通货膨胀，将使企业的资金需求不断膨胀，资金供应容易出现短缺，货币性资金不断贬值，实物性资产相对升值，资本成本不断提高。这样，将给企业债务融资带来许多隐患，如果决策不当，将会带来较大的财务风险。