筹资是企业的一项重要财务活动，是企业根据自身生产经营、投资和资金结构的调整需要，通过一定的筹资渠道和资金市场，运用各种筹资方式，经济有效地筹措资金的过程。同其他经济活动一样，筹资也存在着风险，即由于各种原因到期不能偿还债权人本金和利息的风险。尽管在市场配置资源功能日益显著的今天，负债经营已经成为企业生存、发展的重要手段，创业企业仍然要重视风险防范。事实证明，虽然有的企业具备一定的获利能力，经济效益也不错，但由于负债过大，风险防范与化解不力，同样也会面临破产的危险。
筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，一般是指由于资金供需情况、宏观经济环境等因素的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。它有两层含义，一是指负债筹资导致企业所有者收益下降的风险，二是指负债筹资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。
一、创业企业的筹资风险主要来源
创业企业的筹资风险主要来源于以下几个方面：
1．创业企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性。当创业企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率；当创业企业投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。
2．创业企业经营活动的成败。负债经营的创业企业，其还本付息的资金最终来源于今后企业的收益。如果今后创业企业经营管理不善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力，也可能使企业信誉受损，难以筹集到资金，导致企业陷入财务风险。
3．负债结构。借入资金和自有资金比例的确定是否适当，与创业企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，随着创业企业不断扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，创业企业的权益资本收益率就会增加。反之，在投资利润率低于利息率时，负债越多，借入资金与自有资金比例越高，权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。同时，负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响创业企业的正常生产经营活动。
4．利率变动。创业企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险。利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家在实行“双松”政策，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此时筹资，资金成本较低，企业所负担的经营成本减少，这样就降低了创业企业的筹资风险；相反，当实行“双紧’’政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率提高，企业此时筹资，资金成本增加，企业所负担的经营成本提高，这样创业企业就要承担较大的筹资风险。
5．汇率变动。创业企业如果筹借外币，还可能面临汇率变动带来的风险。当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。当汇率发生反方向变化时，即借入的外币贬值时，可以使借款企业得到“持有收益”，即由于借入外币的贬值，到期仍按借入额归还本金，按原利率支付利息，从而使实际归还本息的价值减少。
6．决策失误。投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使创业企业承受巨大的财务危机。
二、筹资方式与风险大小
筹资风险的大小随着筹资方式的不同而不同。借入资本的成本较小，风险较高。自有资本的风险较低，但其资本成本却较大。故在筹资决策中，必须合理确定借入资本与自有资本的比例，才能将风险降至最小。
1．借入资本与自有资本的比例对风险的影响
在创业企业资金全部为自有资金的情况下，创业企业只有经营风险而无财务风险。创业企业资金在既有自有资金又有借入资金的情况下，创业企业既有经营风险又有财务风险。在适当的财务风险下，且借入资金利息率小于全部资金利润率时，创业企业自有资金利润率就会上升；反之，若财务风险过大，且借入资金利息率大于全部资金利润率时，创业企业自有资金利润率就会下降。
2．不同筹资方式风险的比较
企业筹集长期资金的方式一般有吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款和融资租赁等。
吸收投资 其资本类型全部为自有，风险很低，资本成本很高。
发行股票 普通股筹资没有固定的利息负担，另外普通股股本没有固定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还；普通股筹资风险小，实际上不存在还本付息的风险；最后，发行普通股筹集自有资本能提高公司的信誉。缺点在于其资本成本较高，一般而言，普通股筹资的成本要高于债务资金。此外，普通股的发行成本也较高。优先股筹资也是有利有弊，主要好处在于优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金；再者，可保持普通股东对公司的控制权；最后，从法律上来说，优先股股本属于自有资金，发行优先股能加强公司的自有资本基础，提高公司的筹资能力。优先股筹资也有自身的缺点，它的成本虽低于普通股，但高于一般债券；优先股筹资的限制也很多，它还可能形成较重的财务负担。
发行债券 发行债券是企业筹集借入资金的重要形式。债券是债务人为筹集资金而发行的、承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券。这种方式也是有利有弊。债券筹资的优点是资金成本较低；此外，企业所有者不会损失其对企业的控制权，还可以利用财务杠杆的作用，债券持有人只收取固定的有限收入，而更多的收益可用于分配给所有者或用作留存扩大企业经营。但其缺点同样也不少，首先，其财务风险高；另外债券筹资的限制条件严格，有筹资数量限额。
长期借款 企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款，主要用于小额的固定资产投资和流动资金的长期占用。其优点在于：首先，筹资较快，一般所需时间较短，可以迅速获得资金；其次，借款成本较低；再者，借款弹性较大，借款前，借款企业与银行直接商定贷款的时间、数额和利率。其缺点是风险高，另外限制条款较多，还有筹资数量有限。
租赁筹资 现代租赁是企业的一种筹资方式，是出租人在企业(承租人)给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给企业(承租人)使用。租赁主要分为营业租赁和融资租赁。它是一种特殊的筹资方式，通过租赁，筹资企业可不必预先筹措一笔相当于设备买价的资金即可获取需用的设备。其优点在于：可迅速获得所需资产，使企业尽快形成生产能力；保存了企业的举债能力；租赁筹资限制较少；可免遭设备陈旧过时的风险；租金在整个租期内分摊，可适当降低不能偿付的风险；租金可在所得税前扣除，能享受税收上的利益。其主要缺点是成本较高，租金总额往往要超出设备买价许多；另外，采用租赁方式如不能享有设备残值，也是一种机会损失。在长期筹资决策中，应确定最佳资本结构，即企业各种长期资金来源的数量构成比例，并在以后追加筹资中继续保持最佳结构；企业原来的资本结构不合理的，应通过筹资活动，尽量使其趋于合理，直至达到最优化。
企业短期筹资方式是资金需用期在1年以内或超过1年的1个营业周期以内的筹资，其方式及决策方法不同于长期筹资，也称为流动负债。其主要方式有银行短期借款、商业信用和短期融资券等。
银行短期借款 又称为银行流动资金借款，是企业为了解决短期资金需求而向银行申请借入的款项，是筹集短期资金的重要方式。其优点是银行资金充足、实力雄厚，能随时提供较多的短期贷款；它还具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。其缺点是资金成本较高，尤其抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高；此外限制较多，向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查后才决定是否贷款，有些银行还要求对企业有一定的控制权。
商业信用 是商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系，主要有赊购商品、预收货款两种形式。其优点是非常方便，不用做非常正规的安排；此外如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则商业信用筹资没有实际成本；它使用的限制也很少。其缺点在于时间一般较短。如果企业取得现金折扣，则时间就会更短；若放弃现金折扣，则付出的资金成本就会较高。
短期融资券 又称商业票据、商业证券，它是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金方式。其优点是：成本低；数额比较大，尤其适用于需要巨额资金的企业；能提高企业的信誉。其缺点是：风险较大；弹性比较小；条件较严格。