对于上海汽车工业（集团）总公司（下称上汽集团）董事长胡茂元来说，2010年的开局可能并不那么顺心。

这位中国最大汽车集团的一把手，最近正为一则可能离任的传闻所困。有媒体报道称，现年59岁的胡茂元2010年将退居二线。身兼上海市政协委员的胡茂元，这几天在上海出席“两会”之时，屡屡被问及这个话题，他总是讪讪地笑着说，“这是谣言。”

另一件不遂其愿的事情，则是年初的上汽集团下属上市公司上海汽车认股权证“上汽CWB1”的行权融资失败。胡茂元2010年1月26日在“两会”期间对本刊记者表示，对此结局，上汽已有预期。

失败归于股市波动

2007年12月，上海汽车发行了总计63亿元的分离交易可转债，每手分离交易可转债的认购人可以同时获得分离出的36份认股权证，权证总量约2.27亿份。这批权证于2009年12月31日至2010年1月7日行权，行权价格为26.91 元，若全部行权，上海汽车可融资61亿元。

但是至“上汽CWB1”认股权证的行权终止日1月7日收盘时，上海汽车股价仅为24.12元，因未能超越26.91元的行权价，61亿元融资难以实现。

胡茂元表示，失败主要是受股市大环境波动的影响——发行这一认股权证是在股市六千点时，现股市只有三千多点，在大盘股表现不理想的阶段下，上海汽车的股价最终未达股东所望。

虽然上海汽车2010年1月6日及时公布了09年激动人心的业绩，但未能奏效，亦有业界观点认为上海汽车业绩早被股价透支。

“我们已为行权尽了最大努力。”胡茂元强调，融资失败并不阻碍上汽的发展，但影响公司的资金使用成本。

按照计划，认股权证行权所募集的资金将用于上海汽车自主品牌建设二期、乘用车收购兼并、上海汽车技术中心研发设备投入、商用车收购兼并项目。胡茂元称，上海汽车还有其他渠道融资，只是资金使用成本更高。

《上海证券报》引述上汽方面的说法称，其他资金渠道主要包括，每年上海大众、上海通用都能带来大量现金分红；2008年底发行60亿元中期票据，目前尚余40亿元额度；上汽还拥有各大商业银行、政策性银行授予的逾百亿元授信额度。

不过，对于“上汽CWB”这类分离交易可转债产品，经历了这一番折腾后的胡茂元，已心生疑虑。他说，在中国股市比较波动这一大环境下，这种两年后才行权的产品，其生命力应拿来探讨。

销售目标300万辆

不过，上汽近期所遇并非全是糟心事，胡茂元谈到2010年的销售形势，颇为得意。他表示，上汽集团2010年的目标是实现整车销售300万辆。

据其预计，中国的汽车市场今年还会实现两位数增长，但09年的增幅已不可逾越。上汽集团去年的整车销量达272万辆，同比增幅高达57.18%，一扭过往颓势。

“09年汽车市场的增长，比我们年初的预期好得多。”在这位上汽集团一把手看来，09年上汽集团销量大涨，得益于中央政府的汽车产业调整与振兴规划，尤其是1.6升及以下小排量乘用车减征车辆购置税等举措，这些措施激发了内需市场，尤其启动了三、四线城市的需求。

根据中汽协的统计，2009年中国汽车销量达1364.48万辆，同比增46%，这也是中国汽车销量首度突破千万。

胡茂元特意指出，在全国汽车销售较好的情况下，上汽集团的销量增幅超过了全国平均水平，并使得该公司市场占有率从18%增至20%。胡认为这归功于该公司去年推出了多款有竞争力的合资或自主品牌新产品。

继续“走出去”

来自销售的利好，支撑着上汽集团继续前行在“走出去”的道路上。上汽集团和美国通用汽车公司（下称通用公司），2010年开始了一段合资开拓印度市场之旅。

2009年12月，上汽集团与通用公司联合宣布，双方将按照50：50的股比成立通用上海汽车香港投资公司（下称上汽香港），以此作为投资与合作平台，并以印度市场为起点，联手拓展亚洲新兴市场。

胡茂元称，“（上汽香港）是一个设置双总经理制的公司，上汽集团和通用公司将共同商定公司决策。”

八年前，上汽集团也曾与通用公司联合海外投资，在韩国收购大宇汽车，不过当时上汽的股份只有10%。时过境迁，如今通用公司岌岌可危，而上汽集团风头正健。

不过，同样是在韩国，上汽集团在过去五年走过一段伤心旅程，双龙个案上可谓完败收场。

上汽集团2004年以5900亿韩元（约合41亿元人民币）的价格，夺得双龙汽车株式会社（下称双龙汽车）48.92%的股权；后增持至51.33%。在金融危机市场萎缩、劳资纠纷等多重因素下，2009年初，双龙汽车进入回生（破产重组）程序，暴露出上汽集团在这桩海外并购案中面临的种种困境。

根据韩国方面近期拟定的重组方案，上汽集团持有双龙汽车的股份由51.33%降至11.2%。胡茂元说，上汽集团正配合韩国推进破产程序。相关程序完成后，上汽集团虽仍保持股东地位，但将退出双龙汽车的管理。

一年前，谈及这场进行时的纷争，胡茂元曾激动地表示，韩国方面对投资者保护不够，不能有效解决工会阻挠的问题。一年之后，他只黯然道，双龙案例目前还是内部总结，未到对外交代的时机。

来源：财新网  时间：2010-07-12