政府调控楼市组合拳连番出击，中国房地产市场开始降温，一线城市一、二手楼销售明显降温，地产股迎来寒冬，纷纷破位下行跑输大市。2009年11月初上市的恒大地产在抛盘之下连绵阴跌。

据港交所最新资料显示，恒大地产于2010年5月6日遭美林在场外以每股平均价2.525元，减持1500万股，涉资3787.5万元，其持股已由原来5.54%降至4.54%。此次减持由美银美林旗下的房地产基金完成。6日当天，恒大地产成交1.77亿股，全日成交金额4.67亿元，成交较平时大幅增加，当日股价大跌10%，股价当日最高2.91元，最低2.59元。

许家印四处拜会股东

据报道，6日恒大地产上市半年禁售期届满，除美林旗下房地产基金外，其他抛售恒大地产的机构包括淡马锡、中东投资基金、德银。由于有关投资者成本价仅1.31-1.65元，故2元以上水平抛售仍有不俗利润。

恒大主席许家印事后四处拜会各富豪股东，包括主要股东郑裕彤，恳求富豪股东维持秩序不要在市场抛售恒大，但在目前市况低迷的情况下，各富豪股东的态度不得而知。另据传闻称许家印在市场套现股票以入市托价。

据港交所公开资料显示，2010年2月3日，许家印以每股平均价3.63港元大手增持6089.7万股公司股价，接着于次日马不停蹄再增持2145.5万股，每股平均价为3.61港元，合共动用资金近3亿港元，持股量由68.01%上升至68.56%。以5月13日恒大地产收盘价2.39元计，许家印于2010年2月份所增持的股份已亏损超过1亿港元。

前4月合约销售121亿

据恒大地产公布最新销售数据，前4个月累计实现合约销售121.3亿元，同比增长1.203%，累计合约销售面积189.3万平米，同比增长60.4%，合约销售均价每平米6408元，同比增长37.3%。公司最近又率先在全国提出所有项目8.5折出售，目前降价效果尚不得而知。

对于公司估值因素，大行美林早前在恒大地产1月下旬完成发行7.5亿美元票据后，曾重申看好该股，称公司股价已超卖，维持其为今年首选股之一，目标价6港元。

而大行瑞信重申恒大跑赢大市评级，目标价维持4.9元。报告指，恒大4月实现合约销售额增长56%至37.4亿元，面积增长18%至57.8万平方米，符合该行预期。至今累计销售121亿元，占瑞信全年估算28%。此外，该股现价较每股资产净值预测折让59%，2010年预测市盈率仅5.3倍。

不过，该行对该公司负债比率增加存有疑虑，截至4月底现金结余183亿元，总负债234亿元，即由2009年底净现金变为净负债30%。

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许家印的承诺 已成一大包袱

恒大地产上市前，引入周大福、淡马锡和科威特投资局等多名机构投资者，由许家印个人作最低回报保证，倘若恒大地产上市后上述投资者出售恒大股份所得金额，加上继续持有恒大在上市第7至12个月内加权平均收市价算的总和，低于他们认购恒大新股的金额，则许家印需私人掏腰包作差价补偿，最多涉资将达16.19亿港元。许家印当初为上市所做的个人承诺，目前正成为自己的一大包袱，这正是目前在恒大股价跌跌不休的情况下，许家印忙于增持套现以稳定恒大地产股价的主要原因。恒大股价的走势，将成为许家印补偿多少的关键。

来源：天府早报  时间：2010-05-14