某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为２年，运营期为7年。预计建设期投资800万元（含贷款利息20万元），并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，残值50万元，按照直线法折旧。

    该企业于建设期第1年投入项目资本金为380万元，建设期第２年向当地建设银行贷款400万元（不含贷款利息），贷款利率10%，项目第3年投产。投产当年又投入资本金200万元，做为流动资金。

    运营期，正常年份每年的营业收入为700万元，经营成本300万元，产品营业税及附加税率为6％，所得税税率为33％，年总成本400万元，行业基准收益率10％ 。

投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70％，为简化计算这一年的销售收入、经营成本和总成本费用均按照正常年份的70％估算。投产的第2年及其以后的各年生产均达到设计生产能力。

问题：

⒈　计算营业税及附加和调整所得税。

⒉　依照表1－4格式，编制项目投资现金流量表。

⒊　计算项目调整所得税后的投资回收期和财务净现值。

⒋　计算项目调整所得税后的财务内部收益率。
⒌　从财务评价的角度，分析说明拟建项目的可行性。

表1－4          某拟建项目投资现金流量表                   单位：万元

    答案：

问题１：

解：计算营业税及附加、调整所得税

⒈　运营期营业税及附加：

        营业税及附加＝营业收入×营业税及附加税率

        第3年 营业税及附加＝700×70%×6%＝29.40万元

    第4~9年 营业税及附加＝700×100%×6%＝42.00万元

⒉ 年折旧费和固定资产余值：

固定资产使用年限10年，残值50万元，运营期7年。

年折旧费＝（固定资产原值－残值）÷折旧年限＝（800－50）÷10＝75 万元

固定资产余值＝（10－7）×75＋50＝275万元

⒊ 调整所得税：

调整所得税＝息税前利润×所得税率

＝(营业收入－营业税及附加－息税前总成本)×所得税率

第3年息税前总成本＝经营成本＋折旧费＝210＋75＝285万元；

第4～9年息税前总成本＝300＋75＝375 万元

故：第３年调整所得税＝(490－29.40－285)×33%＝57.95万元

第4～9年调整所得税＝(700－42－375) ×33%＝93.39万元

问题2：

解：编制建设投资现金流量表1－5。

       表1－5           拟建项目投资现金流量表              单位：万元

注意:

1、表中建设投资不包括建设期贷款利息；

2、固定资产余值和流动资金投资在计算期末一次性收回。

问题３：

解：计算项目的投资回收期和财务净现值。

（1）静态投资回收期

静态投资回收期＝(累计净现金流量出现正值的年份－１)＋(出现正值年份上年累计

净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量)

　　　　　　　　　＝(6－1)＋(|-258.13|÷264.61)＝5.98年

   （2）动态投资回收期

动态投资回收期＝(累计折现净现金流量出现正值的年份－１)＋(出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量)

　　　　　　　　　＝(8－1)＋(|-51.34|÷123.44)＝7.42年

   （3）项目财务净现值

    由表1－5可知：项目财务净现值＝ 385.77 万元