案例十一：某项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资（不含固定资产投资方向调节税、建设期借款利息）7700万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法提取折旧，残值率为5%，在生产期末回收固定资产残值。

　　建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见附表1.建设投资贷款年利率为8%，建设期只计利息不还款，银行要求建设单位从生产期开始的5年间，按照等额偿还本息方式还清贷款。

　　假定销售税金及附加的税率为6.6%，所得税率为33%，行业基准投资收益率为12%.

　　问题：

　　（1）编制建设期借款还本付息表。

　　（2）计算各年固定资产折旧额。

　　（3）编制总成本费用估算表。

　　（4）编制损益表（盈余公积金按15%的比率提取）。

　　（5）计算项目的自有资金利润率，并对项目的财务杠杆效益加以分析。

附表1资金投入、收益及成本情况单位：万元

　　答案：（1）计算建设期贷款利息为：

　　各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率

　　第1年贷款利息=（2350／2）×8％=94（万元）

　　第2年贷款利息=[（2350+94）+1500／2]×8％=255.52（万元）

　　建设期贷款利息=94+255.52=349.52（万元）

　　计算各年初借款本息累计

　　年初借款本息累计=上一年年初借款本息累计+上年借款+上年应计利息

　　第3年年初借款本息累计=2350+94+1500+255.52=4199.52（万元）

　　编制项目还本付息表（将计算结果填人附表2）采用等额本金偿还方式，计算各年本金偿还为：

　　本年本金偿还=建设借款本息累计÷6=3427.92÷6=571.32（万元）

　　本年应计利息=年初借款本息累计×年利率

附表 2 借款还本付息表

　（2）计算各年固定资产折旧额

　　固定资产原值=7700×100%+94+252.52=8046.52（万元）

　　固定资产残值=8046.52×5%=402.33（万元）

　　固定资产年折旧=（固定资产原值-预计净残值）÷预计折旧年限

　　=8046.52×（1-5%）÷8=955.52（万元）

　　（3）编制总成本费用估算表为

　　生产期总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+维修费+利息支出

　　第3年的总成本费用=4800+955.52+335.96=6091.48（万元）

　　编制项目总成本费用估算表（将计算结果填人附表3）

附表 3 总成本费用估算表

　　（4）编制项目损益表（盈余公积金提取比例为15%）：

　　产品销售税金及附加=销售收入×小规模纳税人增值税税率×（1+城建税税率+教育附加费率）

　　第3年的销售税金及附加=9600×6%×（1+7%+3%）=633.6（万元）

附表 4 损益表

　　（5）计算项目的自有资金利润率，并对项目的财务杠杆效益加以分析。中 华 考 试 网

　　在不考虑税收及借款筹资的情况下，计算全部投资的年均利润（息前税前利润）为

　　全部投资的年均利润=[17399.9+（335.9616+268.8+201.58+134.38+67.192）]÷8

　　=（17399.9+1007.9136）÷8=2300.98（万元）

　　全部投资利润率=年均利润÷全部投资×100%

　　=2300.98÷（7700+500）×100%=28.06%

　　自有资金利润率=[（全部投资利润率+借入资金/自有资金（全部投资利润率借入资金利息率）]×（1-T）

　　自有资金利润率=[（28.06%+3850/4350（28.06%-8%]×（1-33%）=45.81%

　　项目经营状况良好的情况下，即全部投资利润率28.06%大于借入资金利息率8%，此时债务比率越大，则自有资金利润率越高，利用债务筹资，充分发挥正财务杠杆的作用。