案例十一：某项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资(不含固定资产投资方向调节税、建设期借款利息)7700万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法提取折旧，残值率为5%，在生产期末回收固定资产残值。
建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见附表1.建设投资贷款年利率为8%，建设期只计利息不还款，银行要求建设单位从生产期开始的5年间，按照等额偿还本息方式还清贷款。
假定销售税金及附加的税率为6.6%，所得税率为33%，行业基准投资收益率为12%.
问题：
(1)编制建设期借款还本付息表。
(2)计算各年固定资产折旧额。
(3)编制总成本费用估算表。
(4)编制损益表(盈余公积金按15%的比率提取)。
(5)计算项目的自有资金利润率，并对项目的财务杠杆效益加以分析。
附表1资金投入、收益及成本情况单位：万元
序
号 年份项目 1 2 3 4-10
1 建
设 投 资 自有资金部分 2350 1500
贷款（含
贷款息） 2350 1500
2 流
动 资
金 自有资不部分 500
贷款
3 年销售收入 8000 10000
4 年经营成本 4800 6000
答案：
(1)计算建设期贷款利息为：
各年应计利息=(年初借款本息累计+本年借款额/2)×年利率
第1年贷款利息=(2350/2)×8%=94(万元)
第2年贷款利息=[(2350+94)+1500/2]×8%=255.52(万元)
建设期贷款利息=94+255.52=349.52(万元)
计算各年初借款本息累计
年初借款本息累计=上一年年初借款本息累计+上年借款+上年应计利息
第3年年初借款本息累计=2350+94+1500+255.52=4199.52(万元)
编制项目还本付息表(将计算结果填人附表2)采用等额本金偿还方式，计算各年本金偿还为：
本年本金偿还=建设借款本息累计÷6=3427.92÷6=571.32(万元)
本年应计利息=年初借款本息累计×年利率
附表 2 借款还本付息表
序号 年限项目 建设期
1 2 3 4 5 6 7
1 年初累计借款 0 2444 4199.52 3360 2519.7 1679.8 839.9
2 本年新增借款 2350 1500
3 本年应计利息 94 255.52 335.9616 268.8 201.58 134.38 67.192
4 本年应还本金 839.904 839.9 839.9 839.9 839.9
5 本年应还利息 335.9616 268.8 201.58 134.38 67.192
(2)计算各年固定资产折旧额
固定资产原值=7700×100%+94+252.52=8046.52(万元)
固定资产残值=8046.52×5%=402.33(万元)中华考试网(www．Examw。com)
固定资产年折旧=(固定资产原值-预计净残值)÷预计折旧年限
=8046.52×(1-5%)÷8=955.52(万元)
(3)编制总成本费用估算表为
生产期总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+维修费+利息支出
第3年的总成本费用=4800+955.52+335.96=6091.48(万元)
编制项目总成本费用估算表(将计算结果填人附表3)
附表 3 总成本费用估算表
序
号 年份项目 生产期
3 4 5 6 7 8 9 10
1 经营成本 4800 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000
2 折旧费 955.52 955.52 955.52 955.52 955.52 955.52 955.52 955.52
3 摊销费
4 长期借款利息 335.9616 268.8 201.58 134.38 67.192
5 流动资金借款
利息
6 总成本费用 6091.4816 7224.32 7157.1 7089.9 7022.712 6955.52 6955.52 6955.52
(4)编制项目损益表(盈余公积金提取比例为15%)：
产品销售税金及附加=销售收入×小规模纳税人增值税税率×(1+城建税税率+教育附加费率)
第3年的销售税金及附加=9600×6%×(1+7%+3%)=633.6(万元)
附表 4 损益表www.Examw.com
序号 年份项目 合计 投产期 达产期
3 4 5 6 7 8 9 10
1 产品销售收入 78000 8000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
2 产品销售税金及附加 5148 528 660 660 660 660 660 660 660
3 总成本费用 55452.1 6091.4816 7224.32 7157.1 7089.9 7022.712 6955.52 6955.52 6955.52
4 利润总额（1-2-3） 17399.9 1380.5184 2115.68 2182.9 2250.1 2317.288 2384.48 2384.48 2384.48
5 所得税（33%） 5741.98 455.57107 698.1744 720.357 742.533 764.70504 786.8784 786.8784 786.8784
6 税后利润（4-5） 11658 924.94733 1417.506 1462.543 1507.567 1552.58296 1597.6016 1597.6016 1597.602
7 盈余公积 1748.69 138.7421 212.6258 219.3815 226.1351 232.887444 239.64024 239.64024 239.6402
8 可供分配利润 9909.26 786.20523 1204.88 1243.162 1281.432 1319.69552 1357.96136 1357.96136 1357.961
(5)计算项目的自有资金利润率，并对项目的财务杠杆效益加以分析。
在不考虑税收及借款筹资的情况下，计算全部投资的年均利润(息前税前利润)为
全部投资的年均利润=[17399.9+(335.9616+268.8+201.58+134.38+67.192)]÷8
=(17399.9+1007.9136)÷8=2300.98(万元)
全部投资利润率=年均利润÷全部投资×100%
=2300.98÷(7700+500)×100%=28.06%外语学习网
自有资金利润率=[(全部投资利润率+借入资金/自有资金(全部投资利润率借入资金利息率)]×(1-T)
自有资金利润率=[(28.06%+3850/4350(28.06%-8%]×(1-33%)=45.81%
项目经营状况良好的情况下，即全部投资利润率28.06%大于借入资金利息率8%，此时债务比率越大，则自有资金利润率越高，利用债务筹资，充分发挥正财务杠杆的作用。