雨润集团9月在香港联交所挂牌，南京另一民营企业五星电器上月和保荐机构国际金融公司（IFC）签订相关协议，年内登陆香港股市，有此想法的还有朗诗置业。江苏民企纷纷踏上境外上市路的背后动因是什么？


    银根紧缩靓女外嫁


    “银根抽紧加速了民企境外上市的步伐。”江苏省社会科学院经济研究所所长葛守昆认为，近年来江苏的民营企业纷纷在境外上市，是为了解决宏观调控背景下遭遇的融资难问题。据了解，由于国家采取了银根抽紧的宏观调控政策，使得贷款增速回落，不少民营企业有好的项目，但是在银行却无法获得贷款。“江苏和浙江都是民营经济发达地区，但情况却不一样。”葛守昆认为，与浙江雄厚的民间资本相比，江苏资本积累还远远不够。因此虽然浙江的民企也无法通过银行获得间接融资，却能获得民间融资。而江苏的民企要想突破资金短缺的瓶颈，就得考虑上市这一直接融资模式。“用境外股民的钱来发展江苏的企业，一是本土企业开始了国际化历程，二是企业自身吸引外资、靓女外嫁。”


    境外上市动因何在


    在此背景下，近年来江苏省内众多民企纷纷加快了上市的步伐，值得注意的是这些企业都不约而同地将目光投向了境外的证券市场。雨润集团的相关人士称，境外的资本市场如香港，高度国际化，是一个非常大的基金平台，能接触到很多的投资机构，企业在此上市的国际化影响比较大。


    “五星电器境外上市的目的，在很大程度上是看中了境外资本市场的标准比国内高得多，包括公司透明化和资金募集量。“五星电器的高层认为。


    以目前境内A股市场的规模，根本无法满足众多企业的上市融资要求。“江苏鸿国国际控股有限公司董事缪炳文称。2003年鸿国国际在新加坡上市，成为江苏首家在新加坡上市的企业。缪炳文称国内沪深证券交易所毕竟属于新兴市场，相对总量偏小，而“上市指标”对于民营企业来说，依然是代价高昂且政策性很强的稀缺资源。


    华泰证券一位研究员告诉记者，目前国内进入辅导期的拟上市企业已有1000多家，就算股市好，每年上市100家也要10年才能上完，另外一个地区同一行业同时上两家企业是绝对不可能的，因此去境外上市就成了民营企业的首选。


    境外融资并非国际化


    由于境外上市已成为吸引外资的一种方式，近年来，江苏省各级政府也在大力推进民企，尤其是中小企业境外上市。2004年，江苏省经贸委、江苏省中小企业局提出“用3年时间，力争有百家企业在境外上市。”而民营企业也以在境外上市作为国际化的第一步。缪炳文告诉记者，自从鸿国国际在新加坡上市后，其国际形象得到了展示和提升，公司先后取得了几家国际知名品牌的代理，近期又与香港一家国际专业书业机构结成战略合作伙伴。葛守昆认为，民营企业光是在境外上市融资只能说是融资国际化，“关键在于筹来的钱是否用于拓展境外业务。”（完）